本文來自新華網(wǎng)，記者劉慧

中國人民銀行等五部委近日發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》，其中最受關(guān)注的莫過于指導(dǎo)意見明確，打破資管產(chǎn)品的剛性兌付。

資管業(yè)務(wù)是“受人之托、代人理財”的金融服務(wù)，應(yīng)遵循“賣者盡責(zé)、買者自負”原則，但我國資管行業(yè)長期以來存在剛性兌付現(xiàn)象，擾亂了市場秩序，也加劇了道德風(fēng)險。指導(dǎo)意見要求，金融機構(gòu)對資管產(chǎn)品實行凈值化管理，凈值生成應(yīng)當(dāng)及時反映基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益和風(fēng)險，讓投資者明晰風(fēng)險，同時改變投資收益超額留存的做法，管理費之外的投資收益應(yīng)全部給予投資者。

指導(dǎo)意見對發(fā)行理財產(chǎn)品的銀行機構(gòu)有積極意義。眼下，許多銀行承諾理財產(chǎn)品“保本付息”，然而這樣的剛性兌付“潛規(guī)則”意味著，一些理財產(chǎn)品即使是收益率不能達到預(yù)期，銀行也會自掏腰包補足。這種“打碎牙往肚子里咽”“拆東墻補西墻”的做法實際上會在金融機構(gòu)內(nèi)部積累風(fēng)險。

打破剛兌，也能夠在一定程度上阻斷金融風(fēng)險在不同金融機構(gòu)間“傳染”。金融機構(gòu)如果以高收益或者剛性兌付的承諾吸引資金，容易出現(xiàn)資金鏈斷裂，到期無法還本付息，威脅金融市場穩(wěn)定。如果產(chǎn)品層層嵌套，杠桿效應(yīng)將不斷放大，造成流動性風(fēng)險。從這個意義上講，打破剛兌對于整個金融行業(yè)來說無疑是一場“排雷”行動。

長遠來看，打破剛兌對維護投資者權(quán)益也有裨益。違背了“高風(fēng)險高收益”投資鐵律的理財產(chǎn)品從來就不安全，所謂“保本保收益”其實是一種“甜蜜的危險”。倘若金融系統(tǒng)出現(xiàn)了問題，投資者的權(quán)益就如危巢之卵。

投資者必須意識到，不能再簡單地以“收益率高低論英雄”，要想獲得高收益就必須承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險?？此啤皻埧帷保瑓s能夠讓大家清醒地認識投資風(fēng)險，明明白白投資。

規(guī)則已經(jīng)清晰，監(jiān)管部門應(yīng)該出重拳打擊金融亂象，杜絕新規(guī)下的“擦邊球”現(xiàn)象，真正讓理財產(chǎn)品遵循“高風(fēng)險高收益”原則，讓銀行等金融機構(gòu)運作更加規(guī)范透明，讓百姓明規(guī)則、識風(fēng)險，理財更規(guī)范。