11月10日，《綠色投資指引(試行)》正式落地。這份被業(yè)內人士稱為本土化的“責任投資原則”的《指引》明確了綠色投資的內涵、投資目標和原則，以及開展綠色投資的基本方法，并規(guī)定了綠色投資的評價和監(jiān)管要求。專家認為，這份行業(yè)自律規(guī)范，為投資者進行責任投資提供了導向性指引，在中國綠色投資信息披露制度制定、綠色指標量化與設計等方面發(fā)揮重要的政策指導作用。

隨著中國金融對外開放逐漸深化，責任投資、綠色金融的概念在國內資管行業(yè)變得耳熟能詳。以環(huán)境(E)、社會(S)和公司治理(G)為核心的ESG責任投資是資管行業(yè)新興的投資策略。

據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會介紹，起草《指引》一方面是落實綠色發(fā)展理念和七部委《關于構建綠色金融體系的指導意見》任務要求，另一方面則是適應行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實需要，《指引》將作為推動行業(yè)ESG責任投資的重要抓手。

正式發(fā)布的《指引》共分五章十八條，相對于3個月前的征求意見稿有所精簡，主要包括了四方面內容。

一是《指引》界定綠色投資內涵，明確《指引》適用范圍。綠色投資是指以促進企業(yè)環(huán)境績效、發(fā)展綠色產業(yè)和減少環(huán)境風險為目標，采用系統(tǒng)性綠色投資策略，對能夠產生環(huán)境效益、降低環(huán)境成本與風險的企業(yè)或項目進行投資的行為?！吨敢愤m用于公開和非公開募集證券投資基金或資產管理計劃的管理人及其產品。其中，為境內外養(yǎng)老金、保險資金、社會公益基金及其他專業(yè)機構投資者提供受托管理服務的基金管理人，應當發(fā)揮負責任投資者的示范作用。

二是明確綠色投資的目標和基本原則。《指引》從支持綠色產業(yè)轉型升級、服務于實體經濟出發(fā)，提出基金管理人應從促進綠色環(huán)保產業(yè)發(fā)展、促進資源循環(huán)利用與可持續(xù)發(fā)展、促進高效低碳發(fā)展、履行負責任投資等方面出發(fā)，在投資中優(yōu)先投向綠色產業(yè)、節(jié)能環(huán)保等產業(yè)和項目。

三是明確開展綠色投資的基本方法。《指引》要求開展綠色投資的基金管理人應當配置研究人員或研究團隊，深入分析綠色投資標的中與環(huán)境相關的業(yè)務、服務或投入要素，逐步構建和完善綠色投資相關數(shù)據(jù)庫、方法論和投資策略。標的資產環(huán)境評價指標應包括：環(huán)境風險暴露、負面環(huán)境影響、正面綠色績效、環(huán)境信息披露水平等維度?；鸸芾砣税l(fā)行、運作主動管理的綠色投資產品時，應披露綠色基準、綠色投資策略以及綠色成分變化等信息。

四是明確基金管理人應每年3月底前將上一年度自評估報告連同《基金管理人綠色投資自評表》以書面形式報送中國證券投資基金業(yè)協(xié)會，并接受基金業(yè)協(xié)會監(jiān)督管理。

第一章 總 則

第一條?為貫徹落實黨的“十九大”關于發(fā)展綠色金融，建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展的經濟體系的要求和七部委《關于構建綠色金融體系的指導意見》，鼓勵基金管理人關注環(huán)境可持續(xù)性，強化基金管理人對環(huán)境風險的認知，明確綠色投資的內涵，推動基金行業(yè)發(fā)展綠色投資，改善投資活動的環(huán)境績效，促進綠色、可持續(xù)的經濟增長，根據(jù)《證券投資基金法》、《公開募集證券投資基金運作管理辦法》和《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》等相關法律法規(guī)和行業(yè)自律規(guī)則，制定本指引。

第二條?本指引適用于公開和非公開募集證券投資基金或資產管理計劃的管理人及其產品。私募股權投資基金管理人可參考本指引確定綠色投資范圍，并根據(jù)自身情況對綠色投資的適用方法做出相應調整。各類專業(yè)機構投資者可參考本指引開展綠色投資。

第三條?綠色投資是指以促進企業(yè)環(huán)境績效、發(fā)展綠色產業(yè)和減少環(huán)境風險為目標，采用系統(tǒng)性綠色投資策略，對能夠產生環(huán)境效益、降低環(huán)境成本與風險的企業(yè)或項目進行投資的行為。綠色投資范圍應圍繞環(huán)保、低碳、循環(huán)利用，包括并不限于提高能效、降低排放、清潔與可再生能源、環(huán)境保護及修復治理、循環(huán)經濟等。?

第四條?基金管理人可根據(jù)自身條件，在可識別、可計算、可比較的原則下，建立適合自己的綠色投資管理規(guī)范，在保持投資組合穩(wěn)定回報的同時，增強在環(huán)境可持續(xù)方向上的投資能力。有條件的基金管理人可以采用系統(tǒng)的ESG投資方法，綜合環(huán)境、社會、公司治理因素落實綠色投資。

第五條?為境內外養(yǎng)老金、保險資金、社會公益基金及其他專業(yè)機構投資者提供受托管理服務的基金管理人，應當發(fā)揮負責任投資者的示范作用，積極建立符合綠色投資或ESG投資規(guī)范的長效機制。

第二章 目標和原則

第六條?基金管理人應根據(jù)自身條件，逐步建立完善綠色投資制度，通過適用共同基準、積極行動等方式，推動被投企業(yè)關注環(huán)境績效、完善環(huán)境信息披露，根據(jù)自身戰(zhàn)略方向開展綠色投資。綠色投資應基于以下基本目標：

（一）促進綠色環(huán)保產業(yè)發(fā)展。將基金資產優(yōu)先投資于直接或間接產生環(huán)境效益的公司及產業(yè)，發(fā)展節(jié)能環(huán)保產業(yè)鏈，促進清潔能源開發(fā)與使用、節(jié)能環(huán)保投資與環(huán)保標準改善。

（二）促進資源循環(huán)利用與可持續(xù)發(fā)展。將基金資產優(yōu)先投資于可再生能源及資源循環(huán)利用的公司及產業(yè)，引導產業(yè)結構向可持續(xù)發(fā)展方向積極轉型。

（三）促進高效低碳發(fā)展。合理控制基金資產的碳排放水平，將基金資產優(yōu)先投資于資源使用效率更高、排放水平更低的公司及產業(yè)。

（四）履行負責任投資，運用投資者權利，督促被投資企業(yè)改善環(huán)境績效并提高信息披露水平。針對相關公司及產業(yè)適用更高的污染物排放標準和環(huán)境信息披露標準。

第七條?基金管理人設立綠色投資主題基金或基金投資方針涵蓋綠色投資時，應遵循以下基本原則：?

（一）優(yōu)先投向與環(huán)保、節(jié)能、清潔能源等綠色產業(yè)相關的企業(yè)和項目，在環(huán)保和節(jié)能表現(xiàn)上高于行業(yè)標準的企業(yè)和項目，在降低行業(yè)總體能耗、履行環(huán)境責任上有顯著貢獻的企業(yè)和項目，或經國家有關部門認可的綠色投資標的。

（二）主動適用已公開的行業(yè)綠色標準篩選投資標的，如《中國證監(jiān)會關于支持綠色債券發(fā)展的指導意見》、《綠色信貸指引》及滬深交易所關于開展綠色公司債券試點的相關要求、中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會《綠色債券支持項目目錄》、國家發(fā)展和改革委員會《綠色債券發(fā)行指引》、國際《綠色債券原則(GBP)》和《氣候債券標準(CBI)》等。

（三）設立并運作綠色投資主題基金時，應當符合《公開募集證券投資基金運作管理辦法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》或相關自律規(guī)則的規(guī)定。

第三章 基本方法

第八條?開展綠色投資的基金管理人應當配置研究人員或研究團隊，深入分析綠色投資標的中與環(huán)境相關的業(yè)務、服務或投入要素，逐步構建和完善綠色投資相關數(shù)據(jù)庫、方法論和投資策略。?

第九條?開展綠色投資的基金管理人可自行或通過第三方構建標的資產環(huán)境評價體系和環(huán)境評價數(shù)據(jù)庫。標的資產環(huán)境評價指標應包括以下幾個維度：

（一）環(huán)境風險暴露，包括行業(yè)環(huán)境風險暴露、企業(yè)或項目環(huán)境風險暴露情況；

（二）負面環(huán)境影響，包括單位能耗、污染物排放水平、碳排放強度、環(huán)境風險事件以及受環(huán)境監(jiān)管部門處罰情況；

（三）正面綠色績效，包括公司業(yè)務或項目募集資金投向是否產生環(huán)境效益、綠色投入與綠色業(yè)務發(fā)展情況、綠色轉型和產業(yè)升級情況；

（四）環(huán)境信息披露水平，包括是否披露與主營業(yè)務相關的環(huán)境信息、是否披露關鍵定量指標以及環(huán)境目標完成情況。?

第十條?基金管理人可以進行多元化的綠色投資產品開發(fā)。發(fā)行、運作主動管理的綠色投資產品時，應披露綠色基準、綠色投資策略以及綠色成分變化等信息。

第十一條?主動管理的綠色投資產品，應當將綠色因素納入基本面分析維度，可以將綠色因子作為風險回報調整項目，幫助投資決策。?

第十二條?主動管理的綠色投資產品，應當將不符合綠色投資理念和投資策略的投資標的納入負面清單。在組合管理過程中，應當定期跟蹤投資標的環(huán)境績效，更新環(huán)境信息評價結果，對資產組合進行倉位調整，對最低評級標的倉位加以限制。?

第十三條?開展綠色投資的基金管理人應當有高級管理人員確立綠色投資理念和投資目標，并對綠色投資體系建設和運行進行監(jiān)督管理。

第四章 監(jiān)督和管理

第十四條?基金管理人應每年開展一次綠色投資情況自評估，報告內容包括但不限于公司綠色投資理念、綠色投資體系建設、綠色投資目標達成等。?

第十五條?基金管理人應于每年3月底前將上一年度自評估報告連同《基金管理人綠色投資自評表》（參見附件一）以書面形式報送中國證券投資基金業(yè)協(xié)會。?

第十六條??中國證券投資基金業(yè)協(xié)會不定期對基金管理人綠色投資的開展情況進行抽查，基金管理人應對發(fā)現(xiàn)的問題提供解釋說明并及時整改。

第五章 附 則

第十七條?本指引由中國證券投資基金業(yè)協(xié)會負責解釋。

第十八條本指引自發(fā)布之日起施行。

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二?一八年十一月十日

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